段永平最新动作来了，调仓换股。
今天段永平在应付媒体上示意，把神华齐换成了泡泡玛特了。
( 本文内容均为客不雅数据信息陈设，不组成任何投资提议）
中国神华的这笔投资，给段永平带来了很大的收货。
昔时 15 年里，段永平也共享和纪录过不少我方在港 A 股的投资经历。
段永平此前坦言，我方的中枢抓仓历久以苹果、腾讯、茅台为主，同期也绝顶提到过另一笔投资："我还买过神华。不是‘买过’，我当今还有神华，仅仅比重不大。"
早些年，段永平照实买过一部分中国神华。据他披露，这笔投资，受到另一位投资东谈主张尧的影响。在 2024 年的一次回话中，段永平进一步解释，粗略在 2019 或 2020 年又买了少许点神华，而在 2013 年前后，曾卖掉神华转而买入茅台。
段永平解释说，我方最早投资的等于好意思股，"钱多东谈主傻快来"指的亦然好意思股市集。比拟之下，他对 A 股没那么熟，现时 A 股抓仓基本等于茅台，再加上少许点神华。
这次神华卖出后，段永平也示意对这家公司的感谢，并示意这是一家好公司，有契机还会追想的。
本年 3 月份以来，段永平对泡泡玛特青睐有加，近期更是抓续在应付媒体上点评这家公司。
段永平在泡泡玛特上的不雅点变化深广，其中紧迫的要害手艺线：
1.2025 年，最运行示意看不懂泡泡玛特，并示意不参与。
2.2026 年 3 月份，一刹编削此前观点。
段永平在应付媒体上发帖示意"撤离"此前不会买入泡泡玛特的说法。
在看完泡泡玛特 2025 年年报后，示意出了许久莫得的欣忭感。当时泡泡玛特正经历股价暴跌，市集心焦情谊弥散。
段永平示意：经济学的『速率』本色上是物理里的『加快度』，投资买的是畴昔的总量，是物理里的『速率』×『手艺』获取的『总长度』。
尔后运行新的念念考，段永平认为这种情谊价值破钞是好生意，可以全球化，类比迪士尼。
3.2026 年 4 月份，运行买入。
段永平在调研好意思国泡泡玛特线下门店后，对生意有了更真切的显露。
4 月 9 日，段永公谈式秘书入辖下手恭候契机买入泡泡玛特。
之后，段永平运行卖出 put 的花式买入泡泡玛特的股票。并示意是泡泡玛特创举东谈主王宁的粉丝，对王宁的处罚水平高度赞好意思。
同期，段永平披露，自家孩子绝顶可爱泡泡玛特的居品，还把应付媒体的头像换成了泡泡玛特的 IP。
一直以来，段永平的投资原则迫临在优秀的交易模式、不懂不作念以及好的企业文化等。
对于如何才能选到伟大的公司？
段永平认为："温雅企业应该从温雅居品运行吧？莫得例外。刚劲的居品是必要条款。找到有订价权的公司对投资额外紧迫，显露他们为什么有订价权也额外紧迫，否则几个市集滚动就会睡不好觉了。
当今最浅易的过滤器是交易模式和企业文化，过不去就不再看了，省好多手艺。企业携带最紧迫的事是建立企业文化，确立什么东西不成作念，如何把对的事情作念对天然也很紧迫，但只如若在坚抓作念对的事情，手艺就会站在你这边。"
对于投资场地，段永平此前披露："我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润 10 亿好意思金以上的），我合计畴昔十年总利润比昔时 10 年总利润高的公司可能有：苹果，茅台，伯克希尔，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多昔时 10 年还没若何赚到钱。麦当劳好吃可乐这类公司击败通胀的概率应该很大，是以也应该算。我发现我了解的公司委果是太少了。"
自后段永平还补充：漏了腾讯。
本年以来段永平温雅了泡泡玛特这家公司。
以下是，段永平对于泡泡玛特的点评汇总：
1. 我显露王宁不是因为我的投资，而是因为我也曾是个"企业家"， 我能看懂他有多犀利。他还那么年青，他还能至少好好干 25 年以上吧。这个复利是吓东谈主的。 ( 2026 年 5 月 7 日 )
2. 没必要比王宁对泡泡玛特显露的更真切，但比别东谈主更显露王宁和泡泡玛特很可能是很紧迫的。 ( 2026 年 5 月 6 日 )
3. 提议有犬子的爸爸们可以带犬子周末去泡泡玛特若干买几个，很贫窭的 bonding 契机。
我拿个袋子，告诉犬子说 as many as you want， 只须这个袋子能装下。小一又友其实蛮节制的，差未几就好了。我以前从来没找到过这样好的 bonding 契机，不成错过哈。 ( 2026 年 4 月 29 日 )
4. 对企业而言，"对的事情"等于餍足用户需求。如果泡泡玛特发现了这个需求，推出相应居品就算是作念对的事情。至于这件事情到底是不是用户的需求，不试试是不知谈的。如果以后一直好卖的话，等于"把事情作念对了"。其实我合计小家电这个事情还蛮挑升念念的。
泡泡玛特其实蛮有创造力的，我很酷爱他们会推哪些居品出来，终末到底有哪类居品能够火起来。泡泡玛特现时的情状是完全有实力去尝试一些新东西的。 ( 2026 年 4 月 25 日 )
5. 泡泡玛特的壁垒也曾建起来了，公共要牵记的其实是抓续性的问题。看成作念游戏降生的东谈主，我的直观是这个需求是可以抓续的，但很难说了了。 ( 2026 年 4 月 10 日 )
6. 网友问：今天的泡泡玛特像不像也曾某一刻的 Netflix。段永平回复：不像，因为这是寰球的泡泡玛特。 ( 2026 年 4 月 10 日 )
7. 其实是因为大大齐东谈主根底就不肯意去想或者去学习。比如说，K8凯发中国官方网站有几个在这里对泡泡马特发表多样不雅点的东谈主们是看过整个能找到的泡泡玛特的贵寓的？我发现如果看完整个你能找到的王宁的采访（包括视频），你对泡泡玛特的了解会比你以前知谈的多得多。 ( 2026 年 4 月 9 日 )
8. 泡泡玛特的壁垒现时看上去有几个（排行不分先后，还没想了了紧迫性的排序）：也曾建立起来的用户温雅度（品牌），艺术家的签约壁垒，全球各地的门店，刚劲的王宁和他的 team（包括坐蓐，物流，品性以及一切偏激他）。
这些壁垒不成保证潮玩可以一直有东谈主可爱，但可以让可爱潮玩的东谈主们一直温雅泡泡玛特的。泡泡玛特的壁垒远比设想中刚劲，只须潮玩会有抓续性，泡泡玛特就长短常好的生意了。
不外，在抓续性上的争议会抓续很久的，是以他们可能还需要一直证明下去（他们我方其实不需要证明什么，他们只须不竭作念他们该作念的事情就好）。公共可以先看个五年十年吧。 ( 2026 年 4 月 9 日 )
9. 我亦然看到这期财报后才确凿厚爱究诘了一下泡泡玛特，以前仅仅稀疏地看到一些王宁的字雕句镂和一些短视频。以前对王宁的印象就很好，但一直合计这个生意离我太远，扼制易显露，不知谈可抓续性会如何。我以前见过好多风靡一时的玩物，比如电子宠物，呼啦圈，魔方等等，一运行直观合计这个有点像那些东西，何况去年去年的 PE 还额外额外高。我很酷爱我对游戏的显露会不会在泡泡玛特这里再次获取陈说。简而言之，我的泡泡玛特保障公司矜重开张了。 ( 2026 年 4 月 2 日 )
10. 假定茅台 53 度飞天没东谈主喝了？其实 labubu 只占到小于 40%，比飞天比例小好多了吧？如果把我投资的前几名去掉（莫得网易，苹果，茅台），那我等于个见笑（芒格说的）。可是，我能找到网易，苹果，茅台这样的公司，我就有才略还会有契机找到别的，仅仅没东谈主知谈是什么时候汉典。
我要能像王宁那么戮力的话，我笃信我能更快地找到更多（不是好多的道理）好公司的。王宁很戮力，完全是个贫窭的好 CEO，就算莫得拉布布，他也会把这家公司作念好的。 ( 2026 年 4 月 7 日 )
11. 我仅仅说我收回不投资泡泡玛特的说法，没说我也曾买了呀，天然这也不虞味着我没买。
我说的是王宁对交易的显露是顶级的，从没说过他们的交易模式是顶级的，天然我认为他们也曾跑通了他们的交易模式，历久看他们的交易模式也还可以。王宁是一个勤于且善于念念考并注视细节的企业家。他比我强，因为我不太温雅细节，很难成为一个好的 CEO，是以早早退位给更颖慧的 CEO 们了。
我很观赏王宁和他的 team，不是很介意他们短期的成长，但我合计他们畴昔会比当今好好多，it's still the beginning!
你先好排场看"因为独有"这本书吧，不要再提那些前俯后合的意见了。至少我合计现时我还没阅历提任何提议，也许厚爱看个两三年后会有点啥想法也说不定。 ( 2026 年 4 月 6 日 )
12. 今天毛糙看已矣"因为独有"，上昼和下昼还辞别去看了 Westfield 的泡泡玛特门店。门店只须粗略 60 平米，生意照实很好，绝大部分是大东谈主，何况老中比例很小，粗略 10% 的形势。我若何合计泡泡玛特才是中国居品海外化的前驱呢？别的企业似乎还齐没到这个水准。right business， right people！right price 很紧迫也不常见但似乎又见到了。 ( 2026 年 4 月 4 日 )
13. 我还莫得填塞的手艺去显露这件事情，但也没合计这有什么绝顶不合的地方。我猜他们并不是要作念小家电，他们仅仅让可爱泡泡玛特居品的用户可以在小家电上也见到我方可爱的东西？我猜他们粗略仅仅找一些好的小家电放上我方的 IP，蓝本的牌子应该会保留的吧？岂论如何，过段手艺就能显豁了。 ( 2026 年 4 月 2 日 )
14. 小霸王是有功能的，天然玩游戏照实能提供情谊价值。要这样说，那整个东西九九归原齐是在提供情谊价值了？我不知谈该若何具体分类，但功能性很强的居品也许不该归到提供情谊价值的类别内部吧？嗅觉泡泡玛特应该算是提供情谊价值的，艺术类的应该也算吧。嗅觉生计必需品之外的居品被归类到这类居品的契机比较大一些。 ( 2026 年 4 月 2 日 )
15. 如果我是泡泡玛特处罚层，我粗略率会作念：1. 历久不给权衡，因为莫得任何道理但旦夕会有代价。巴菲特的 BRK 就不给权衡的（以至莫得没个季度 conference call），网易也不给事迹指引（有我的影响），拼多多好像也不给下个季度或年度的事迹指引的，但不知谈有莫得我的影响在内部。2. 现时还没猜测。 ( 2026 年 3 月 31 日 )
16. 经济学的"速率"本色上是物理内部的"加快度"。 投资买的是畴昔的总量，是物理内部的"速率" x "手艺"获取的"总长度"，天然有点"加快度"会在单元手艺里跑得更远。这两天花手艺再看了看泡泡玛特，决定收回对住持说的我不投资泡泡玛特的说法。 ( 2026 年 3 月 30 日 )
17. 盲盒这种主张也不是什么居品齐可以用的。谁能来个盲盒 iPhone？来瓶盲盒茅台？ 别的 ip 用盲盒也有时就能行得通？ ( 2026 年 1 月 12 日 )
18. 如果你有填塞多的钱，你气象按市值把这家公司买下来吗？当你这样想的时候，你会比较容易想永恒。我毛糙看过泡泡玛特，合计他们照实蛮犀利的。不外，我依然无法显露东谈主们为什么会需要这个东西，万一过两年公共齐不要了呢？如果你能认为东谈主们会一直需要，他们的业务会一直成长，那对你来说这天然是个还可以的投资。 ( 2026 年 1 月 12 日 )
19. 我没看过！我仅仅合计王宁毫不是靠运谈走到今天的，但不虞味着我能看懂东谈主们为什么可爱泡泡玛特。我也许已过程了能够显露这个居品的年级了吧。东谈主生很忙，看不懂的东西我是可以 skip 的。 ( 2025 年 12 月 14 日 )
20. 泡泡玛特这家公司的居品照实很挑升念念，founder 亦然个很挑升念念的东谈主K8凯发(中国)，他们能作念到今天这样很了不得，但我看不懂 10 年后公司会若何。 ( 2025 年 8 月 23 日 )
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